Opções de ações pendentes

Ações em circulação.

O que são 'ações pendentes'

As ações em circulação referem-se a ações da empresa atualmente detidas por todos os seus acionistas, incluindo blocos de ações detidos por investidores institucionais e ações restritas de propriedade dos diretores e insiders da empresa. As ações em circulação são apresentadas no balanço patrimonial da empresa sob o título "Capital social". O número de ações em circulação é usado no cálculo de métricas importantes, como a capitalização de mercado de uma empresa, bem como o seu lucro por ação e o fluxo de caixa por ação (CFPS).

O número de ações em circulação de uma empresa não é estático, mas pode flutuar amplamente ao longo do tempo. Também conhecido como "ações em circulação".

APAGANDO 'Ações em circulação'

Quaisquer ações autorizadas que sejam detidas ou vendidas a acionistas de uma empresa, excluindo ações em tesouraria que sejam detidas pela própria companhia, são conhecidas como ações em circulação. Em outras palavras, o número de ações em circulação representa a quantidade de ações no mercado aberto, incluindo ações detidas por investidores institucionais e ações restritas detidas por insiders e executivos da empresa.

As ações em circulação de uma empresa podem flutuar por vários motivos. O número aumentará se a empresa emitir compartilhamentos adicionais. As empresas tipicamente emitam ações quando levantam recursos através de um financiamento de capital próprio, ou no exercício de opções de compra de ações (ESO) ou outros instrumentos financeiros. As ações em circulação irão diminuir se a empresa comprar suas ações em um programa de recompra de ações.

Como localizar o número de ações em circulação.

Além de listar ações em circulação, ou estoque de capital, no balanço da empresa, as empresas de capital aberto são obrigadas a reportar o número de ações emitidas e em circulação e, geralmente, empacotar essas informações nas seções de relacionamento com investidores de seus sites ou em ações locais sites de troca. Nos Estados Unidos, os valores das ações em circulação são acessíveis a partir dos arquivos trimestrais da Securities and Exchange Commission (SEC).

Divisões de estoque e consolidação de ações.

O número de ações em circulação aumentará se uma empresa realizar um desdobramento de ações ou reduzirá se realizar um desdobramento reverso. Os desdobramentos são normalmente realizados para trazer o preço das ações de uma empresa dentro da faixa de compra de investidores de varejo; O aumento do número de ações em circulação também melhora a liquidez. Por outro lado, uma empresa geralmente embarca em uma divisão reversa ou consolidação de ações para colocar o preço de suas ações no intervalo mínimo necessário para satisfazer os requisitos de listagem de câmbio. Embora o menor número de ações em circulação possa prejudicar a liquidez, também pode dissuadir os vendedores curtos, uma vez que será mais difícil contrair empréstimos para vendas curtas.

Por exemplo, o serviço de transmissão de vídeo on-line Netflix, Inc. anunciou uma divisão de estoque de sete por um em 2015. Na tentativa de aumentar a acessibilidade de suas ações e, simultaneamente, o número de investidores, a Netflix aumentou a emissão de ações em circulação sete vezes, reduzindo drasticamente o preço das ações.

Estoques de Blue Chip.

Para uma ação blue chip, o aumento do número de ações em circulação devido a desdobramentos de ações ao longo de décadas explica o aumento constante de sua capitalização de mercado e o concomitante crescimento das carteiras de investidores. Evidentemente, apenas aumentar o número de ações em circulação não é garantia de sucesso; A empresa também deve oferecer um crescimento consistente dos ganhos.

Embora as ações em circulação sejam determinantes da liquidez de uma ação, esta última depende em grande parte do seu fluxo de ações. Uma empresa pode ter 100 milhões de ações em circulação, mas se 95 milhões dessas ações são detidas por insiders e instituições, o flutuante de apenas 5 milhões pode restringir a liquidez do estoque.

Compartilhar programas de recompra.

Muitas vezes, se uma empresa considera que suas ações estão subvalorizadas, ela instituirá um programa de recompra, recomprando ações de suas próprias ações. Em um esforço para aumentar o valor de mercado das ações remanescentes e elevar o lucro global por ação, a empresa pode reduzir o número de ações em circulação por recompra ou recomprar essas ações, tirando-as assim do mercado aberto.

Tomemos, por exemplo, a Apple, Inc., cujos títulos em circulação têm uma grande propriedade institucional de cerca de 62%. Em março de 2012, a Apple anunciou um programa de recompra, várias vezes desde a renovação, de mais de US $ 90 bilhões. De acordo com o New York Times, o "principal objetivo [da recompra] será eliminar a diluição do acionista que ocorrerá com os futuros subsídios de ações e programas de compra de ações da Apple". Devido às suas enormes reservas de caixa, a Apple conseguiu recomprar suas ações de forma agressiva, diminuindo assim as ações em circulação, aumentando seu lucro por ação.

A partir de dezembro de 2015, o limite de mercado da Apple é de US $ 869,60 bilhões e tem 5,18 bilhões de ações em circulação. O preço das ações subiu quase US $ 170 desde que o programa de recompra foi anunciado.

Por outro lado, em maio de 2015, a BlackBerry, Ltd. anunciou um plano para recomprar 12 milhões de suas próprias ações em circulação, em um esforço para aumentar os ganhos de ações. A BlackBerry planeja recomprar 2,6% de suas mais de 500 milhões de ações em circulação como um aumento no incentivo ao capital. Ao contrário da Apple, cujo fluxo de caixa excessivo permite que a empresa gaste exorbitantemente para gerar lucros futuros, o crescimento decrescente da BlackBerry sugere que sua recompra de ações em circulação seja preparada para seu cancelamento.

Média ponderada das ações em circulação.

Como o número de ações em circulação é incorporado em cálculos fundamentais de métricas financeiras, como lucro por ação, e como esse número está sujeito a variações ao longo do tempo, a média ponderada de ações em circulação é frequentemente usada em seu lugar em certas fórmulas.

Por exemplo, digamos que uma empresa com 100.000 ações em circulação decida realizar um desdobramento de ações, aumentando assim a quantidade total de ações em circulação para 200.000. A empresa divulga mais tarde ganhos de US $ 200.000. Para calcular os ganhos por ação para o período de tempo global abrangente, a fórmula seria a seguinte:

(Lucro Líquido - Dividendos em Ações Preferenciais (200.000)) / Ações em Circulação (100.000 - 200.000)

Mas ainda não está claro quais dos dois valores variáveis ​​de ações em circulação para incorporar na equação: 100,000 ou 200,000. O primeiro resultaria em um EPS de $ 1, enquanto o segundo resultaria em um EPS de $ 2. Para contabilizar essa variação inevitável, os cálculos financeiros podem empregar com mais precisão a média ponderada das ações em circulação, que é calculada da seguinte forma:

(Ações em Circulação x Período do Relatório A) + (Ações em Circulação x Período do Relatório B)

No exemplo acima, se os períodos do relatório fossem a cada metade de um ano, a média ponderada resultante das ações em circulação seria igual a 150.000. Assim, ao revisitar o cálculo do lucro por ação, US $ 200.000 divididos pela média ponderada de 150.000 ações em circulação equivaleriam a US $ 1,33 em lucro por ação.

Para saber mais sobre essa terminologia significativa, mas básica, leia: Noções básicas de ações pendentes e The Float.

Opções de ações, ações restritas, ações fantasmas, direitos de agradecimento de ações (SARs) e planos de compra de ações para funcionários (ESPPs)

Opções de estoque.

Uma empresa concede opções de um empregado para comprar um número declarado de ações a um preço de subvenção definido. As opções são adquiridas ao longo de um período de tempo ou, uma vez que determinados objetivos individuais, grupais ou corporativos são atendidos. Algumas empresas estabelecem horários de aquisição de direitos no tempo, mas permitem que as opções sejam adquiridas mais cedo se os objetivos de desempenho forem cumpridos. Uma vez adquirido, o empregado pode exercer a opção no preço de concessão a qualquer momento durante o termo da opção até a data de validade. Por exemplo, um empregado pode ter o direito de comprar 1.000 ações em US $ 10 por ação. As opções vêm de 25% ao ano ao longo de quatro anos e têm prazo de 10 anos. Se o estoque continuar, o empregado pagará US $ 10 por ação para comprar o estoque. A diferença entre o preço de $ 10 e o preço de exercício é o spread. Se o estoque for de US $ 25 após sete anos, e o empregado exerce todas as opções, o spread será de US $ 15 por ação.

Tipos de opções.

Se todas as regras para os ISOs forem atendidas, a eventual venda das ações é denominada "disposição qualificada", e o empregado paga o imposto sobre ganhos de capital de longo prazo sobre o aumento total de valor entre o preço do subsídio e o preço de venda. A empresa não toma uma dedução fiscal quando há uma disposição qualificada.

Exercitando uma Opção.

Contabilidade.

Estoque Restrito.

Direitos de agradecimento de ações e ações fantasmas.

Planos de compra de ações para funcionários (ESPPs)

Os planos que não atendem a esses requisitos não são qualificados e não possuem vantagens fiscais especiais.

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Definição de opções de ações pendentes.

As opções de ações pendentes são contratos de opção que não foram exercidos ou não expiraram.

Contratos de opção têm valor intrínseco e monetário. Cada contrato pode ser exercido para comprar ou vender as ações subjacentes, compradas ou vendidas no mercado aberto, ou pode expirar sem ação ou valor.

Significado.

Os contratos pendentes podem ser investimentos de curto ou médio prazo. Eles podem ser negociados pelo preço relativamente pequeno do contrato ou exercidos pelo investimento muito maior do estoque subjacente.

Os investidores precisam saber o preço de cada contrato aberto e que cada contrato representa 100 ações do estoque subjacente.

As opções de estilo americano são opções simples que podem ser exercidas a qualquer momento entre a compra e a data de validade do contrato. As opções de estilo europeu só podem ser exercidas no final do contrato.

Considerações.

As datas de expiração são importantes para administrar, porque a falta de uma pode fazer com que o proprietário perca a oportunidade de comprar ações a um preço atraente ou de permitir que as ações de sua propriedade sejam compradas dele a um preço não atrativo.

As opções de compra de ações estão pendentes, se exercidas.

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Subsídios de Opção: Totalmente Diluídos ou Emitidos e Pendentes.

Ao falar com pessoas sobre concessões de opções, consulte "totalmente diluída" e sempre promete um valor de participação não apenas uma porcentagem.

Muitas vezes eu me pergunto: & ldquo; Quando eu digo a um novo contrato de quantas ações ele ou ela está recebendo, devo dizer-lhes a porcentagem que isso representa e, em caso afirmativo, devo expressar isso como uma porcentagem de & lsquo; totalmente diluído & rsquo; ou & lsquo; emitido e pendente & rsquo ;?

No início, meu conselho padrão é tentar evitar expressar a concessão de opção.

No entanto, os destinatários das opções muitas vezes pedem a porcentagem. É uma pergunta justa porque a relevância do número de ações concedidas é impossível de compreender, a menos que você tenha mais informações sobre a estrutura de capital da empresa. Receber uma concessão de 1 milhão de ações pode soar ótimo em termos absolutos, mas não é tão atraente em termos relativos se houver 1 bilhão de ações em circulação (para usar um exemplo absurdo).

Emitido e Excedente vs. Totalmente Diluído.

Primeiro, deixe-me explicar a diferença entre estes dois termos. & ldquo; Emitido e pendente & rdquo; significa o número de ações efetivamente emitidas pela empresa aos acionistas. Por exemplo, sua empresa pode ter & ldquo; autorizado & rdquo; 10 milhões de ações a serem emitidas, mas podem ter apenas "emitido" 6 milhões deles, o que significa que existem outros 4 milhões de ações que estão autorizados a serem emitidos em um momento posterior. As opções pendentes não são contadas porque representam apenas o direito de comprar ações no futuro quando são "exercidas". & Rdquo; Até que isso aconteça, eles não são & ldquo; emitidos & rdquo; ações.

Por outro lado, & ldquo; totalmente diluído & rdquo; geralmente significa estoque emitido (ações ordinárias e preferenciais, como se fossem convertidas em ações ordinárias.

Pergunte a alguns números:

Neste exemplo, existem 8 milhões de ações emitidas e em circulação e 10 milhões de ações em uma base totalmente diluída. Portanto, se você está concedendo 100.000 opções para uma nova contratação na New Corp., elas receberiam 1,25% das ações em circulação (isto é, 100.000 / 8.000.000) e 1% das ações totalmente diluídas (ou seja, 100.000 / 10.000.000) .

É claro que o número real de opções concedidas é o mesmo em ambos os casos, portanto a expressão da porcentagem é meramente óptica. Por esse motivo, as empresas às vezes gostam de expressar isso como uma porcentagem dos emitidos e pendentes porque a porcentagem será maior e parecerá tornar sua oferta mais atraente. No entanto, geralmente aconselho contra isso. Um dos problemas com o uso de emitidos e em circulação é que, à medida que você emite mais ações, as futuras subvenções precisarão ser maiores para se igualarem à mesma porcentagem.

Por exemplo, usando os números acima, suponha que você concorde em conceder a uma nova contratação uma opção de compra de 1% das ações emitidas e em circulação. Isso resultaria em uma opção para 80.000 ações (1% x 8.000.000 de ações). Assuma também que essa pessoa exerceu suas opções. O novo número de ações em circulação é agora 8,080,000 após o exercício.

Se você contratar outra pessoa e também lhes prometer uma outorga de ações de 1%, você precisa conceder a elas 80.800 opções (ou seja, 1% x 8.080.000 de ações). Isso pode ser confuso se os dois funcionários compararem as anotações e acharem que ambos prometeram 1% da empresa.

Se você incluir uma porcentagem em uma carta de oferta.

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